9月19日,，在北京地心互動科技有限公司,、樹人律師事務(wù)所聯(lián)合承辦的第三屆中國礦業(yè)權(quán)投融資大會上，盛達(dá)資源總裁劉金鐘先生以《礦業(yè)企業(yè)并購構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展格局》為主題,，為我們分享了礦業(yè)并購對于企業(yè)的重要意義及成功的礦業(yè)并購案例,，為行業(yè)內(nèi)外人士提供了寶貴的洞見,。
△ 劉金鐘 盛達(dá)金屬資源股份有限公司總裁
Part.01礦業(yè)企業(yè)為什么要做并購？
“礦業(yè)并購是礦業(yè)企業(yè)成長的重要力量,，是礦產(chǎn)行業(yè)不斷發(fā)展的重要推力”“礦業(yè)并購是礦業(yè)行業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)”
從世界500強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看,，資源整合和并購優(yōu)質(zhì)項目對各行各業(yè)的快速發(fā)展都起著重要作用。礦業(yè)亦是如此,，這一點從境外頭部礦業(yè)公司必和必拓,、力拓,，再到國內(nèi)頭部企業(yè)紫金、洛鉬等的發(fā)展歷程就可以得到很好的印證,，他們無一不是通過并購而成長的,。
礦業(yè)行業(yè)的“資源消耗”這一特性使得企業(yè)開展礦業(yè)并購的戰(zhàn)略意義尤為凸顯。一個生產(chǎn)型礦企要想實現(xiàn)可持續(xù)的增長和發(fā)展,，就需要儲備更多的礦石資源,，主要通過已有項目的探礦增儲、購買探礦權(quán)找礦,、優(yōu)質(zhì)項目并購這三個途徑來實現(xiàn),。“礦業(yè)并購”這一途徑可以幫助企業(yè)有效地避開勘查風(fēng)險,、審批風(fēng)險,，快速獲取資源，延續(xù)企業(yè)的生命周期,。
礦業(yè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分工特點為礦業(yè)并購孕育了土壤,。礦業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分工非常明顯，比如國內(nèi)有地質(zhì)隊,，在海外有勘探型公司或者說初級礦業(yè)公司,，還有礦業(yè)開采運(yùn)營公司。不同階段,、不同類型的礦業(yè)公司各有所長,，比如國內(nèi)的地質(zhì)隊比較擅長找礦；在開發(fā)階段,，礦業(yè)公司相對更擅長,，正是這樣的產(chǎn)業(yè)鏈分工，孕育著礦業(yè)并購的土壤,。
“礦業(yè)并購是促進(jìn)礦企成長的重要力量”
礦業(yè)并購有助于企業(yè)做強(qiáng)做大,，提高市場份額和話語權(quán)，甚至成為行業(yè)龍頭,。尤其國際礦業(yè)巨頭,，基本都是通過兼并重組來提升行業(yè)地位的，成為行業(yè)龍頭,，形成一定的行業(yè)壟斷力量等,。
礦業(yè)并購有助于優(yōu)化礦業(yè)權(quán)市場配置，助力礦權(quán)市場出清,。從有關(guān)數(shù)據(jù)來看,，我國礦權(quán)的有效開發(fā)率非常低，最重要的原因就是企業(yè)“缺錢”。缺錢的原因綜合而復(fù)雜,，比如礦業(yè)項目本身不行,、假報告/假資料問題、吝嗇投入的問題,、技術(shù)團(tuán)隊問題等等,，這些綜合原因?qū)е铝藝鴥?nèi)礦業(yè)行業(yè)融資難、開發(fā)難的慘烈現(xiàn)場,，“圈而不探,、占而不采”的情形十分普遍。有技術(shù),、有團(tuán)隊,、有資本優(yōu)勢的上市公司，應(yīng)該作為并購的一個中堅力量來“甄別遺珠”,，讓好的項目重獲新機(jī),。
整合與被整合是礦業(yè)行業(yè)新時代的重要特點。首先從供給端來看,，我國礦產(chǎn)資源供給保障面臨著巨大的安全風(fēng)險。我國基本礦產(chǎn)品對外依存度超過50%,，一些戰(zhàn)略性礦種對外依存度甚至超過70%,，供需嚴(yán)重不平衡。第二個疊加因素是當(dāng)前全球礦產(chǎn)大國密集調(diào)整涉及關(guān)鍵礦產(chǎn)的礦業(yè)政策,。第三個疊加因素是國際局勢,，全球局部沖突加劇、地緣政治風(fēng)險更為嚴(yán)峻,，國際礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu),。當(dāng)然，新時代我們中國礦業(yè)還有幾個特點,，就是政策密集,、技術(shù)密集、資本密集,。需要注意的是,，國家對于礦山安全及生態(tài)環(huán)保的要求是越來越嚴(yán)格的。
Part.02一個優(yōu)秀的礦業(yè)項目如何在并購中展現(xiàn)其活力及生命力以山金并購銀泰黃金為例
2016年11月,，銀泰資源（現(xiàn)山金國際）收購了灘間山金礦,、板廟子金礦和東安金礦，變身銀泰黃金,，成為國內(nèi)黃金第二梯隊的龍頭,。2023年7月，山金收購銀泰黃金20.93% 的股份，成為銀泰黃金的控股股東,，銀泰黃金更名為山金國際,，鞏固了山東黃金的國內(nèi)黃金企業(yè)龍頭地位。
灘澗山金礦坐落在青海省大柴旦賽什騰山東端,，是青海省第一地質(zhì)大隊1989年在進(jìn)行1∶5萬區(qū)域地質(zhì)調(diào)查時發(fā)現(xiàn)的,，也是我國第一家中外合作的黃金礦山。礦區(qū)礦石為全國少見的含高碳,、高砷,、高硫的難浸、難選,、難冶礦石,，因此被國家列為首批引進(jìn)外資開發(fā)難選冶金礦試點項目。從1993 年到2023年,，這個項目經(jīng)歷了當(dāng)?shù)貒匈Y本,、澳華黃金、加拿大阿富勘礦業(yè)公司,、加拿大埃爾拉多黃金公司,、銀泰、山金等多個控股方,?？梢哉f，這個項目在多次并購的過程中很好地展示了其生命力和活力,。
Part.03盛達(dá)資源的并購實踐及未來規(guī)劃
盛達(dá)資源白銀儲備量近萬噸,，年采選能力198萬噸，金屬采選毛利率超60%,。公司通過2015-2019年的并購,，目前已擁有內(nèi)蒙古自治區(qū)中東部地區(qū)的六座礦山，均是以銀為主多金屬礦,，從而發(fā)展成為資本市場認(rèn)可的一個白銀龍頭,。2023年成功并購了四川菜園子銅金礦。未來五年,，盛達(dá)還將堅持“貴金屬+新能源金屬”的發(fā)展戰(zhàn)略,，做強(qiáng)做大貴金屬屬性，以金業(yè)環(huán)保為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),，擇機(jī)進(jìn)入新能源金屬上游資源開發(fā),。通過礦業(yè)開發(fā)、資源回收利用,、冶煉拓展,，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,，成為國內(nèi)有影響力的金屬資源提供商。
