9月19日，在北京地心互動(dòng)科技有限公司,、樹(shù)人律師事務(wù)所聯(lián)合承辦的第三屆中國(guó)礦業(yè)權(quán)投融資大會(huì)上，盛達(dá)資源總裁劉金鐘先生以《礦業(yè)企業(yè)并購(gòu)構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展格局》為主題,，為我們分享了礦業(yè)并購(gòu)對(duì)于企業(yè)的重要意義及成功的礦業(yè)并購(gòu)案例，為行業(yè)內(nèi)外人士提供了寶貴的洞見(jiàn),。
△ 劉金鐘 盛達(dá)金屬資源股份有限公司總裁
Part.01礦業(yè)企業(yè)為什么要做并購(gòu),？
“礦業(yè)并購(gòu)是礦業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的重要力量，是礦產(chǎn)行業(yè)不斷發(fā)展的重要推力”“礦業(yè)并購(gòu)是礦業(yè)行業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)”
從世界500強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，資源整合和并購(gòu)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目對(duì)各行各業(yè)的快速發(fā)展都起著重要作用,。礦業(yè)亦是如此,，這一點(diǎn)從境外頭部礦業(yè)公司必和必拓、力拓,，再到國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)紫金,、洛鉬等的發(fā)展歷程就可以得到很好的印證，他們無(wú)一不是通過(guò)并購(gòu)而成長(zhǎng)的,。
礦業(yè)行業(yè)的“資源消耗”這一特性使得企業(yè)開(kāi)展礦業(yè)并購(gòu)的戰(zhàn)略意義尤為凸顯,。一個(gè)生產(chǎn)型礦企要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)和發(fā)展,，就需要儲(chǔ)備更多的礦石資源,，主要通過(guò)已有項(xiàng)目的探礦增儲(chǔ)、購(gòu)買(mǎi)探礦權(quán)找礦,、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購(gòu)這三個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn),。“礦業(yè)并購(gòu)”這一途徑可以幫助企業(yè)有效地避開(kāi)勘查風(fēng)險(xiǎn),、審批風(fēng)險(xiǎn),，快速獲取資源，延續(xù)企業(yè)的生命周期,。
礦業(yè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分工特點(diǎn)為礦業(yè)并購(gòu)孕育了土壤,。礦業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分工非常明顯，比如國(guó)內(nèi)有地質(zhì)隊(duì),，在海外有勘探型公司或者說(shuō)初級(jí)礦業(yè)公司,，還有礦業(yè)開(kāi)采運(yùn)營(yíng)公司。不同階段,、不同類(lèi)型的礦業(yè)公司各有所長(zhǎng),，比如國(guó)內(nèi)的地質(zhì)隊(duì)比較擅長(zhǎng)找礦；在開(kāi)發(fā)階段,，礦業(yè)公司相對(duì)更擅長(zhǎng),，正是這樣的產(chǎn)業(yè)鏈分工，孕育著礦業(yè)并購(gòu)的土壤,。
“礦業(yè)并購(gòu)是促進(jìn)礦企成長(zhǎng)的重要力量”
礦業(yè)并購(gòu)有助于企業(yè)做強(qiáng)做大,，提高市場(chǎng)份額和話語(yǔ)權(quán)，甚至成為行業(yè)龍頭,。尤其國(guó)際礦業(yè)巨頭,，基本都是通過(guò)兼并重組來(lái)提升行業(yè)地位的，成為行業(yè)龍頭,，形成一定的行業(yè)壟斷力量等,。
礦業(yè)并購(gòu)有助于優(yōu)化礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)配置，助力礦權(quán)市場(chǎng)出清,。從有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看,，我國(guó)礦權(quán)的有效開(kāi)發(fā)率非常低,，最重要的原因就是企業(yè)“缺錢(qián)”。缺錢(qián)的原因綜合而復(fù)雜,，比如礦業(yè)項(xiàng)目本身不行,、假報(bào)告/假資料問(wèn)題、吝嗇投入的問(wèn)題,、技術(shù)團(tuán)隊(duì)問(wèn)題等等,，這些綜合原因?qū)е铝藝?guó)內(nèi)礦業(yè)行業(yè)融資難、開(kāi)發(fā)難的慘烈現(xiàn)場(chǎng),，“圈而不探,、占而不采”的情形十分普遍。有技術(shù),、有團(tuán)隊(duì),、有資本優(yōu)勢(shì)的上市公司，應(yīng)該作為并購(gòu)的一個(gè)中堅(jiān)力量來(lái)“甄別遺珠”,，讓好的項(xiàng)目重獲新機(jī),。
整合與被整合是礦業(yè)行業(yè)新時(shí)代的重要特點(diǎn)。首先從供給端來(lái)看,，我國(guó)礦產(chǎn)資源供給保障面臨著巨大的安全風(fēng)險(xiǎn),。我國(guó)基本礦產(chǎn)品對(duì)外依存度超過(guò)50%，一些戰(zhàn)略性礦種對(duì)外依存度甚至超過(guò)70%,，供需嚴(yán)重不平衡,。第二個(gè)疊加因素是當(dāng)前全球礦產(chǎn)大國(guó)密集調(diào)整涉及關(guān)鍵礦產(chǎn)的礦業(yè)政策。第三個(gè)疊加因素是國(guó)際局勢(shì),，全球局部沖突加劇,、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)峻，國(guó)際礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu),。當(dāng)然,，新時(shí)代我們中國(guó)礦業(yè)還有幾個(gè)特點(diǎn)，就是政策密集,、技術(shù)密集,、資本密集。需要注意的是,，國(guó)家對(duì)于礦山安全及生態(tài)環(huán)保的要求是越來(lái)越嚴(yán)格的,。
Part.02一個(gè)優(yōu)秀的礦業(yè)項(xiàng)目如何在并購(gòu)中展現(xiàn)其活力及生命力以山金并購(gòu)銀泰黃金為例
2016年11月，銀泰資源（現(xiàn)山金國(guó)際）收購(gòu)了灘間山金礦,、板廟子金礦和東安金礦,，變身銀泰黃金，成為國(guó)內(nèi)黃金第二梯隊(duì)的龍頭。2023年7月,，山金收購(gòu)銀泰黃金20.93% 的股份,，成為銀泰黃金的控股股東，銀泰黃金更名為山金國(guó)際,，鞏固了山東黃金的國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)龍頭地位,。
灘澗山金礦坐落在青海省大柴旦賽什騰山東端，是青海省第一地質(zhì)大隊(duì)1989年在進(jìn)行1∶5萬(wàn)區(qū)域地質(zhì)調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)的,，也是我國(guó)第一家中外合作的黃金礦山,。礦區(qū)礦石為全國(guó)少見(jiàn)的含高碳、高砷,、高硫的難浸,、難選、難冶礦石,，因此被國(guó)家列為首批引進(jìn)外資開(kāi)發(fā)難選冶金礦試點(diǎn)項(xiàng)目,。從1993 年到2023年,，這個(gè)項(xiàng)目經(jīng)歷了當(dāng)?shù)貒?guó)有資本,、澳華黃金、加拿大阿富勘礦業(yè)公司,、加拿大埃爾拉多黃金公司,、銀泰、山金等多個(gè)控股方,?？梢哉f(shuō)，這個(gè)項(xiàng)目在多次并購(gòu)的過(guò)程中很好地展示了其生命力和活力,。
Part.03盛達(dá)資源的并購(gòu)實(shí)踐及未來(lái)規(guī)劃
盛達(dá)資源白銀儲(chǔ)備量近萬(wàn)噸,，年采選能力198萬(wàn)噸，金屬采選毛利率超60%,。公司通過(guò)2015-2019年的并購(gòu),，目前已擁有內(nèi)蒙古自治區(qū)中東部地區(qū)的六座礦山，均是以銀為主多金屬礦,，從而發(fā)展成為資本市場(chǎng)認(rèn)可的一個(gè)白銀龍頭,。2023年成功并購(gòu)了四川菜園子銅金礦。未來(lái)五年,，盛達(dá)還將堅(jiān)持“貴金屬+新能源金屬”的發(fā)展戰(zhàn)略,，做強(qiáng)做大貴金屬屬性，以金業(yè)環(huán)保為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),，擇機(jī)進(jìn)入新能源金屬上游資源開(kāi)發(fā),。通過(guò)礦業(yè)開(kāi)發(fā)、資源回收利用,、冶煉拓展,，形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,，成為國(guó)內(nèi)有影響力的金屬資源提供商。
