10月15日,，在2024中國國際礦業(yè)大會的國際礦業(yè)權(quán)交易論壇上,，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司董事、副總裁兼總工程師呂曉兆進行了主題演講,。
呂曉兆表示,，礦產(chǎn)資源的金融屬性和礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性，決定了高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代礦業(yè)必須與金融資本市場進行深度融合,。所以,，在全球經(jīng)濟波動時期，作為現(xiàn)代化礦業(yè)公司,，必須要搶抓機遇,，積極探索，不斷拓寬國際化視野,，加強國際合作與交流，擴大國際合作的廣度和深度,，積極主動“走出去”,，推進國際化進程，實現(xiàn)全球礦業(yè)的繁榮發(fā)展,。
呂曉兆 赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司董事,、副總裁兼總工程師
全球礦業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)新格局
呂曉兆指出，當前全球礦業(yè)發(fā)展格局呈現(xiàn)七方面特點：
一是礦產(chǎn)資源供應(yīng)格局多元化,。目前,，全球有色金屬礦業(yè)供應(yīng)格局正逐步呈現(xiàn)多元化，尤其在中國“一帶一路”倡議的帶動下,，非洲,、東南亞等國家和地區(qū)逐步成為新的重要礦產(chǎn)資源供應(yīng)地區(qū)。
二是有色金屬的消費與需求逐漸發(fā)生改變,。主要表現(xiàn)為消費中心轉(zhuǎn)移到亞洲,，戰(zhàn)略新興礦產(chǎn)成為新一輪礦產(chǎn)資源需求熱點。
三是礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)熱度不減,。雖然受到礦業(yè)公司融資困難的影響,，2023年世界礦產(chǎn)勘查投資小幅下降，但礦產(chǎn)資源勘查投資熱度不減,，地區(qū)分布更為廣泛,。一些新興礦業(yè)國家礦產(chǎn)資源的開發(fā)有望進一步提升。
四是關(guān)鍵礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈極度脆弱,。一方面,，焦點之爭迅速白熱化，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的稀缺性和壟斷性決定了其必將成為大國競爭的焦點之一,，現(xiàn)已上升到關(guān)乎國家能源安全的高度,。另一方面,，防守性政策密集調(diào)整，發(fā)達經(jīng)濟體調(diào)整關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略,，更新關(guān)鍵礦產(chǎn)清單,；發(fā)展中國家修改礦業(yè)制度和法律法規(guī)，強化資源管理,。
五是國際礦產(chǎn)資源向頭部集中,。進入新世紀以來，以聯(lián)合,、兼并,、重組為特征的戰(zhàn)略性調(diào)整一直在持續(xù)，國際礦產(chǎn)資源向頭部集中,。各個國家通過與國際礦業(yè)巨頭以及礦業(yè)公司的交叉持股,，不斷在全球范圍內(nèi)提高礦產(chǎn)資源保障能力和話語權(quán)。
六是礦業(yè)資本結(jié)構(gòu)高度金融化,。全球礦業(yè)公司經(jīng)過多年的并購,、重組，目前已形成了高度的壟斷特征,?？偛课挥诿绹拇罄麃?、加拿大,、日本、巴西,、英國等國家的國際大型礦業(yè)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中,，金融機構(gòu)持股比例一般在50%以上。全球前十五大礦企市值占全球50大礦企總市值比重達約65%,。
七是投資并購增長與融資困難等風險并存,。并購企業(yè)和購置重要礦山資產(chǎn)或勘查項目成為近年來礦業(yè)巨頭發(fā)展戰(zhàn)略之一。但由于利率上升,，礦業(yè)公司融資和償債困難,，加上地緣政治和法律風險，投資和經(jīng)營風險也上升,。標普統(tǒng)計,，2023全球金和賤金屬公司并購較2022年增長58.2%，創(chuàng)10年來新高,。據(jù)普華永道報告也聲稱,，今年下半年，為確保關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)，采礦與金屬行業(yè)并購活動將有所增加,。
礦業(yè)投資并購要遵循基本策略
不過,，呂曉兆也強調(diào)，礦業(yè)的特殊性決定了其高回報率和高風險是共生的,。礦業(yè)項目的利潤來源和生產(chǎn)特點構(gòu)成礦業(yè)投資并購的風險因素,。所以礦業(yè)投資并購中最主要的，還是識別各類風險,，只有通過對礦業(yè)投資風險因素的深入研究,，采取合理的防控策略，盡可能地降低風險,，才能提高投資活動的經(jīng)濟效益,，保持礦業(yè)公司發(fā)展的可持續(xù)性。
呂曉兆認為,，投資風險主要包括五個方面：
一是國家風險,，這是境外礦業(yè)投資并購最主要的投資風險，主要包括地緣政治風險及其相關(guān)的國別風險,、礦業(yè)政策風險和資源民族主義,。二是礦產(chǎn)資源風險，這是礦業(yè)項目并購中的一種最直接,、最基本的風險因素，主要包括地質(zhì)風險,、專業(yè)技術(shù)風險和礦業(yè)權(quán)風險,。三是資金風險，大量并購及投資背后的境外管理要求,，都將轉(zhuǎn)化為對資金的需求,，主要包括融資風險、資金鏈斷裂風險和匯率風險,。四是市場風險,，主要是由于產(chǎn)品價格波動和經(jīng)濟周期的變化導致的風險。五是企業(yè)風險,，主要包括法律風險和勞務(wù)用工風險,。
礦業(yè)公司進行礦業(yè)投資并購時，要遵循基本策略,。呂曉兆表示,，一是明確戰(zhàn)略目標，制定篩選標準,。戰(zhàn)略是指導海外并購的總綱,，礦業(yè)公司必須首先定位自己是生產(chǎn)商、勘探公司還是建設(shè)公司,；其次制定目標,，明確自己想要什么,。在此基礎(chǔ)之上，圍繞戰(zhàn)略,，制定項目篩選標準,，主要涉及投資規(guī)模、礦種,、區(qū)域,、項目階段及品質(zhì)的選擇等。
二是開展盡職調(diào)查,，充分評估預測,。投資礦業(yè)項目前應(yīng)該對項目做詳細的盡職調(diào)查，包括技術(shù),、財務(wù),、法律、社會等方面,，通過對項目的運營狀態(tài)和預期進行全方位調(diào)查,，對項目的發(fā)展和潛在風險進行評估，最大程度減小投資的潛在風險,。
三是注重ESG建設(shè),，參與全球治理。積極響應(yīng)和應(yīng)對國際礦業(yè)治理的規(guī)則和倡議,，利用自身優(yōu)勢,，加入、對接,、拓展礦業(yè)全球治理機制,，加大在礦業(yè)領(lǐng)域ESG治理和減碳治理的參與力度，逐步從規(guī)則的適應(yīng)者轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)則的參與制定者,，提升礦業(yè)的國際話語權(quán)和資源配置能力,。
四是加強企業(yè)管理，培養(yǎng)國際人才,。提升企業(yè)國際化運作能力,，掌握國際上通行的行業(yè)規(guī)則，加強自身建設(shè),，規(guī)范投資行為,。學習世界上比較成熟的先進經(jīng)驗，最大限度地避免“水土不服”“吃啞巴虧”等帶來的投資風險,。同時,，高素質(zhì)的人才是礦業(yè)企業(yè)境外投資成功運行的基礎(chǔ)，也是國際礦業(yè)中介服務(wù)市場的主體部分。企業(yè)要不斷增大國際優(yōu)秀人才引進力度,，加強“產(chǎn)學研”多方合作,，培養(yǎng)國際化人才，壯大國際化人才隊伍,。
礦業(yè)“走出去”還需要多方支持與合作
一是制定全球資源戰(zhàn)略合作體系,。制定我國全球礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略，引導企業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略,。構(gòu)建全球資源互聯(lián)合作機制,，加強國際礦業(yè)貿(mào)易合作。構(gòu)建國際貿(mào)易法規(guī)體系,，規(guī)范企業(yè)跨國投資結(jié)構(gòu)和行為,。
二是加大礦業(yè)投資政策支持。通過完善國家財政政策機制,，推動企業(yè)加強國外礦業(yè)投資投入,；同時，出臺優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策和制度,，促進礦業(yè)開發(fā)活動,。
三是建立礦業(yè)投資風險保障體系。通過設(shè)立海外礦業(yè)投資保險審批機構(gòu),，督促企業(yè)在海外投資前完成風險調(diào)查,；以及建立國家境外投資安全風險監(jiān)測和預警機制、建立境外礦業(yè)投資風險應(yīng)急服務(wù)機制,，幫助企業(yè)降低投資風險,。
四是完善礦業(yè)投資服務(wù)體系。以市場化方式促進我國商業(yè)中介服務(wù)體系可持續(xù)性發(fā)展,；加強國內(nèi)中介機構(gòu)的宣傳及其與企業(yè)的溝通、與國際機構(gòu)的合作,；鼓勵和支持國內(nèi)專業(yè)中介機構(gòu)積極參與“走出去”,；規(guī)范中介服務(wù)機構(gòu)行為，加強社會監(jiān)督和行政監(jiān)管,。
五是助推國內(nèi)礦業(yè)公司能力建設(shè),。健全促進國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)發(fā)展的法規(guī)體系，加強信用管理,；成立礦業(yè)企業(yè)專門管理機構(gòu)和資訊服務(wù)平臺,；鼓勵國有企業(yè)和民營企業(yè)海外礦業(yè)投資合作等。
