10月15日,，在2024中國國際礦業(yè)大會的國際礦業(yè)權(quán)交易論壇上,，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司董事,、副總裁兼總工程師呂曉兆進(jìn)行了主題演講。
呂曉兆表示,，礦產(chǎn)資源的金融屬性和礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性，決定了高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代礦業(yè)必須與金融資本市場進(jìn)行深度融合,。所以,，在全球經(jīng)濟(jì)波動時期，作為現(xiàn)代化礦業(yè)公司，必須要搶抓機(jī)遇,，積極探索,，不斷拓寬國際化視野，加強(qiáng)國際合作與交流,，擴(kuò)大國際合作的廣度和深度,，積極主動“走出去”，推進(jìn)國際化進(jìn)程,，實(shí)現(xiàn)全球礦業(yè)的繁榮發(fā)展,。
呂曉兆 赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司董事、副總裁兼總工程師
全球礦業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)新格局
呂曉兆指出,，當(dāng)前全球礦業(yè)發(fā)展格局呈現(xiàn)七方面特點(diǎn)：
一是礦產(chǎn)資源供應(yīng)格局多元化,。目前，全球有色金屬礦業(yè)供應(yīng)格局正逐步呈現(xiàn)多元化,，尤其在中國“一帶一路”倡議的帶動下,，非洲、東南亞等國家和地區(qū)逐步成為新的重要礦產(chǎn)資源供應(yīng)地區(qū),。
二是有色金屬的消費(fèi)與需求逐漸發(fā)生改變,。主要表現(xiàn)為消費(fèi)中心轉(zhuǎn)移到亞洲，戰(zhàn)略新興礦產(chǎn)成為新一輪礦產(chǎn)資源需求熱點(diǎn),。
三是礦產(chǎn)資源勘查開發(fā)熱度不減,。雖然受到礦業(yè)公司融資困難的影響，2023年世界礦產(chǎn)勘查投資小幅下降,，但礦產(chǎn)資源勘查投資熱度不減,，地區(qū)分布更為廣泛。一些新興礦業(yè)國家礦產(chǎn)資源的開發(fā)有望進(jìn)一步提升,。
四是關(guān)鍵礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈極度脆弱,。一方面，焦點(diǎn)之爭迅速白熱化,，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的稀缺性和壟斷性決定了其必將成為大國競爭的焦點(diǎn)之一,，現(xiàn)已上升到關(guān)乎國家能源安全的高度。另一方面,，防守性政策密集調(diào)整,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體調(diào)整關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略，更新關(guān)鍵礦產(chǎn)清單,；發(fā)展中國家修改礦業(yè)制度和法律法規(guī),，強(qiáng)化資源管理。
五是國際礦產(chǎn)資源向頭部集中,。進(jìn)入新世紀(jì)以來,，以聯(lián)合,、兼并、重組為特征的戰(zhàn)略性調(diào)整一直在持續(xù),，國際礦產(chǎn)資源向頭部集中,。各個國家通過與國際礦業(yè)巨頭以及礦業(yè)公司的交叉持股，不斷在全球范圍內(nèi)提高礦產(chǎn)資源保障能力和話語權(quán),。
六是礦業(yè)資本結(jié)構(gòu)高度金融化,。全球礦業(yè)公司經(jīng)過多年的并購、重組,，目前已形成了高度的壟斷特征,。總部位于美國,、澳大利亞,、加拿大、日本,、巴西,、英國等國家的國際大型礦業(yè)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，金融機(jī)構(gòu)持股比例一般在50%以上,。全球前十五大礦企市值占全球50大礦企總市值比重達(dá)約65%,。
七是投資并購增長與融資困難等風(fēng)險并存。并購企業(yè)和購置重要礦山資產(chǎn)或勘查項(xiàng)目成為近年來礦業(yè)巨頭發(fā)展戰(zhàn)略之一,。但由于利率上升,，礦業(yè)公司融資和償債困難，加上地緣政治和法律風(fēng)險,，投資和經(jīng)營風(fēng)險也上升,。標(biāo)普統(tǒng)計，2023全球金和賤金屬公司并購較2022年增長58.2%,，創(chuàng)10年來新高,。據(jù)普華永道報告也聲稱，今年下半年,，為確保關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng),，采礦與金屬行業(yè)并購活動將有所增加。
礦業(yè)投資并購要遵循基本策略
不過,，呂曉兆也強(qiáng)調(diào)，礦業(yè)的特殊性決定了其高回報率和高風(fēng)險是共生的,。礦業(yè)項(xiàng)目的利潤來源和生產(chǎn)特點(diǎn)構(gòu)成礦業(yè)投資并購的風(fēng)險因素,。所以礦業(yè)投資并購中最主要的，還是識別各類風(fēng)險,，只有通過對礦業(yè)投資風(fēng)險因素的深入研究,，采取合理的防控策略,，盡可能地降低風(fēng)險，才能提高投資活動的經(jīng)濟(jì)效益,，保持礦業(yè)公司發(fā)展的可持續(xù)性,。
呂曉兆認(rèn)為，投資風(fēng)險主要包括五個方面：
一是國家風(fēng)險,，這是境外礦業(yè)投資并購最主要的投資風(fēng)險,，主要包括地緣政治風(fēng)險及其相關(guān)的國別風(fēng)險、礦業(yè)政策風(fēng)險和資源民族主義,。二是礦產(chǎn)資源風(fēng)險,，這是礦業(yè)項(xiàng)目并購中的一種最直接、最基本的風(fēng)險因素,，主要包括地質(zhì)風(fēng)險,、專業(yè)技術(shù)風(fēng)險和礦業(yè)權(quán)風(fēng)險。三是資金風(fēng)險,，大量并購及投資背后的境外管理要求,，都將轉(zhuǎn)化為對資金的需求，主要包括融資風(fēng)險,、資金鏈斷裂風(fēng)險和匯率風(fēng)險,。四是市場風(fēng)險，主要是由于產(chǎn)品價格波動和經(jīng)濟(jì)周期的變化導(dǎo)致的風(fēng)險,。五是企業(yè)風(fēng)險,，主要包括法律風(fēng)險和勞務(wù)用工風(fēng)險。
礦業(yè)公司進(jìn)行礦業(yè)投資并購時,，要遵循基本策略,。呂曉兆表示，一是明確戰(zhàn)略目標(biāo),，制定篩選標(biāo)準(zhǔn),。戰(zhàn)略是指導(dǎo)海外并購的總綱，礦業(yè)公司必須首先定位自己是生產(chǎn)商,、勘探公司還是建設(shè)公司,；其次制定目標(biāo)，明確自己想要什么,。在此基礎(chǔ)之上,，圍繞戰(zhàn)略，制定項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn),，主要涉及投資規(guī)模,、礦種、區(qū)域,、項(xiàng)目階段及品質(zhì)的選擇等,。
二是開展盡職調(diào)查,，充分評估預(yù)測。投資礦業(yè)項(xiàng)目前應(yīng)該對項(xiàng)目做詳細(xì)的盡職調(diào)查,，包括技術(shù),、財務(wù)、法律,、社會等方面,，通過對項(xiàng)目的運(yùn)營狀態(tài)和預(yù)期進(jìn)行全方位調(diào)查，對項(xiàng)目的發(fā)展和潛在風(fēng)險進(jìn)行評估,，最大程度減小投資的潛在風(fēng)險,。
三是注重ESG建設(shè)，參與全球治理,。積極響應(yīng)和應(yīng)對國際礦業(yè)治理的規(guī)則和倡議,，利用自身優(yōu)勢，加入,、對接,、拓展礦業(yè)全球治理機(jī)制，加大在礦業(yè)領(lǐng)域ESG治理和減碳治理的參與力度,，逐步從規(guī)則的適應(yīng)者轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)則的參與制定者,，提升礦業(yè)的國際話語權(quán)和資源配置能力。
四是加強(qiáng)企業(yè)管理,，培養(yǎng)國際人才,。提升企業(yè)國際化運(yùn)作能力，掌握國際上通行的行業(yè)規(guī)則,，加強(qiáng)自身建設(shè),，規(guī)范投資行為。學(xué)習(xí)世界上比較成熟的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),，最大限度地避免“水土不服”“吃啞巴虧”等帶來的投資風(fēng)險,。同時，高素質(zhì)的人才是礦業(yè)企業(yè)境外投資成功運(yùn)行的基礎(chǔ),，也是國際礦業(yè)中介服務(wù)市場的主體部分,。企業(yè)要不斷增大國際優(yōu)秀人才引進(jìn)力度，加強(qiáng)“產(chǎn)學(xué)研”多方合作,，培養(yǎng)國際化人才,，壯大國際化人才隊伍。
礦業(yè)“走出去”還需要多方支持與合作
一是制定全球資源戰(zhàn)略合作體系,。制定我國全球礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略,，引導(dǎo)企業(yè)服務(wù)國家戰(zhàn)略。構(gòu)建全球資源互聯(lián)合作機(jī)制,，加強(qiáng)國際礦業(yè)貿(mào)易合作,。構(gòu)建國際貿(mào)易法規(guī)體系，規(guī)范企業(yè)跨國投資結(jié)構(gòu)和行為,。
二是加大礦業(yè)投資政策支持,。通過完善國家財政政策機(jī)制，推動企業(yè)加強(qiáng)國外礦業(yè)投資投入,；同時,，出臺優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策和制度，促進(jìn)礦業(yè)開發(fā)活動,。
三是建立礦業(yè)投資風(fēng)險保障體系,。通過設(shè)立海外礦業(yè)投資保險審批機(jī)構(gòu)，督促企業(yè)在海外投資前完成風(fēng)險調(diào)查,；以及建立國家境外投資安全風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制,、建立境外礦業(yè)投資風(fēng)險應(yīng)急服務(wù)機(jī)制，幫助企業(yè)降低投資風(fēng)險,。
四是完善礦業(yè)投資服務(wù)體系,。以市場化方式促進(jìn)我國商業(yè)中介服務(wù)體系可持續(xù)性發(fā)展；加強(qiáng)國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)的宣傳及其與企業(yè)的溝通,、與國際機(jī)構(gòu)的合作,；鼓勵和支持國內(nèi)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)積極參與“走出去”；規(guī)范中介服務(wù)機(jī)構(gòu)行為,，加強(qiáng)社會監(jiān)督和行政監(jiān)管,。
五是助推國內(nèi)礦業(yè)公司能力建設(shè)。健全促進(jìn)國內(nèi)礦業(yè)企業(yè)發(fā)展的法規(guī)體系,，加強(qiáng)信用管理,；成立礦業(yè)企業(yè)專門管理機(jī)構(gòu)和資訊服務(wù)平臺；鼓勵國有企業(yè)和民營企業(yè)海外礦業(yè)投資合作等,。
